“全体肃静，专项调查组攻坚会议现在开始，请证监的同事汇报情况。”
男人正值年富力强头发却已白，富态的脸上架着副黑框眼镜，言谈举止间平和中透着理性气质。
在场来自证监、保监、银监与稽查四部的数十位业务骨干尽皆神情肃穆，他们对面前这位业内少有的技术派领导早有耳闻，工作调动原单位百余位同事自发相送，何等不易而圆满。
放在古代，是该受领万民伞的。
而经过数月并肩奋战，联合专项调查组里每一位同仁，得以更加深刻感受到所谓的无愧己任。
如果按照金融业的戏言，监管是锦衣卫，那么这位陈组长就是最锋利的绣春刀。
年轻姑娘眼神带着崇拜与向往，稚嫩的摹仿着他的状态，站到大屏幕前环顾全场沉稳开口：“经查证，前海人寿、钜盛华以及宝能地产，以下统称‘宝能系’，在投资万科过程中存在严重违规行为。”
“我插一句话，严格意义上讲，这已经超过了违规范畴，这就是违法！”陈组长手扶话筒语调铿锵。
他身旁的副组长脸色紧绷微微颔首：“继续汇报吧。”
“好的，首先是保险业务方面，宝能系旗下‘前海人寿’公司的万能险业务高回报率、短赎回周期特质，形成了名为保险实为投资理财的违规事实。”年轻姑娘点到为止。
移动互联网的浪潮，在前年伴随世界杯催生出众多百亿体量级别的网络福彩平台，因互联网平台属性一度造成行政管辖属地混乱监管无力等问题。
其后顶层监管一刀流切断整个产业，但通过此项“新事物”被普及互联网金融概念的普罗大众，依靠谋利本能涌入相关领域。
保险通常分为两种，要么按年限到期兑偿本金和利息，要么按年限到期兑偿投资回报。另有两种的结合，保险公司把用户的钱分成两份，一份做保本利息，一份拿去做投资——万能险。
前海人寿钻了这个空子，挂着相对而言监管评级较低的万能险羊头，卖着风险最高的投资险狗肉。
即用户投入100元，1元钱用作保本利息部分，其他99元拿去做投资。
此举令前海人寿万能险年化收益7%，银行的同类型产品年化率最多5%。
最关键的是赎回周期，移动互联网将按年限计的时间缩短到按月、按周，用户投资便捷性无限放大到极致，短短两年光景疯狂吸纳公共资金几百亿。
本质上和公募理财基金没有任何区别了，宝能系通过前海人寿旗下保险资金买入百亿元万科股票，全部由此而来。
恒大同样这般使用恒大人寿资金买入万科股票，目前整个保险行业诸多机构大多如此操作，甚至有的丧心病狂到干脆把保本利息部分设置为0……
保监部门接下来需要从宏观层面挥刀，不是今天要聊的主题。
年轻姑娘汇报完简要概况，转而看向银监部门的同事：“其次宝能系在‘钜盛华’方面，包括但不限于使用劣后资金、循环质押等操作，实现以投资为目的的借贷通道。”
“咳，我稍微做点补充，钜盛华的贷款涉及多地区、多家民营银行，并且还有大量券商公司参与其中。”
副组长轻咳一声：“整个链条之长、情况之复杂远超我们想象，在调查过程中我们发现了很多预料之外的困难。”
“但是证监和稽查，咱们各个兄弟部门通力合作，克服了重重阻力，可以说宝能是一个非常典型的案例……”
他简简单单补充了十分钟，从业务聊到精神再上升到事业理想，大家默默相顾无言。
陈组长倒也给面子没打断，毕竟保险那边还算监管与新兴业态变化的碰撞磨合，银行这边则属于难以为继急需变革的传统问题，既有脸面难堪，更是满腹牢骚。
宝能系通过钜盛华拿出70亿左右的自有资金，设置了九个‘资产管理计划’主体，然后从银行和券商机构借来上百亿资金。
自有资金充当劣后资金，银行券商资金为优先级资金，投入股市购买万科股票。
乍看起来好像没问题，但监管不允许银行的钱流入股市，而资产管理计划这一主体的监管异常宽松，什么都能投。
这导致在银监管辖范畴，银行的钱是进了‘资管管理计划’，没说要投股市；在证监的管辖范畴，资产管理计划什么都能投，股市当然包括其中，至于宝能系的钱从哪儿来的，他们不知道啊。
而从银行的立场，存在资金优先劣后级机制，亏完宝能自有资金触发风控，他们会立刻收回投资。
应该算常规投资业务，怎么能说资金违规流入股市
简而言之，宝能系在保险业是名为保险实则投资理财，在银行业是名为投资实则借贷，从而绕过监管撬动杠杆。
当然，要是仅仅如此不至于搞得银监部门难堪，姚振华另外还整了个大活。
他投入九个资管计划的70亿自有资金同样是借来的，利用循环质押贷款的套路，出借方是浙商银行。
双方先成立一家投资公司主体，宝能系出资13亿后者借给这家公司53亿，把钱投入九个资管账户，再以投资名义从银行借来百亿资金。
整个过程中每个步骤都合规，连起来貌似不合规，但哪里不合规呢
银监说过不让银行给社会企业批贷款，还是证监严令禁止金融公司不能投资股市……
“总结下来，宝能系在收购万科过程中，只从名下合肥分公司项目抽调了13亿资金，其余总计近三百亿资金来源分为两部分，前海人寿出资百亿，钜盛华通过层层杠杆出资227亿。”
年轻姑娘讲到最后一页ppt，指着其上黑体加粗字迹做出总结：“我们可以确定，这是一起有预谋的典型‘监管套利’操作。”
“监管天然存在的滞后性，让我们每一次发现漏洞时，早有‘灰鼠’光临过。”
陈组长略作停顿：“积极看待他们有些时候促进了行业进步，所以从法律监管层面我们常讲‘既往不溯’的概念，逐渐形成了所谓‘监管套利’说辞，很多人专门把钻空子当做一门生意。”
“我毫不客气的讲，宝能系就是个中典型，佼佼者。但这次我为它感到非常遗憾，我们经过长达数月的奋战，它被抓到现行了！”
他坐正身体郑重宣布：“无论各兄弟单位未来怎么引以为戒修补漏洞，今天必须要重拳出击，让市场看到监管的作为。”
会议室内顿时响起阵阵掌声，称不上热烈，只是出于对陈组长个人的尊重。
万宝大战之所以受到万众瞩目是因为太典型了，几乎把现行监管制度整体性冲刷个遍，种种弊端缺陷暴漏无遗。
可是大家发现自身无力彻底改变什么，制定规则的人坐在一个个格子间办公室里。
“小樊，感觉怎么样，累不累”
散会后各业务骨干四散而去忙碌着最后的攻坚收尾，陈组长单独叫住年轻姑娘问话。
“呃，还能坚持，大家都很拼就感觉不到累。”